中报业绩回升延续，继续布局高景气领域。1）我们以申万机械2017年以前上市的公司作为样本，分析机械行业2017年上半年业绩情况。
2017年上半年机械行业营业收入同比增21.3%，归母净利润同比增62.2%，其中83%的公司营业收入增速为正，71%的公司归母净利增速为正，业绩回升态势延续。2）从子行业营业收入来看，工程机械和冶金矿采化工设备的营业收入同比增速分别为57.7%和78.7%，增幅居前两位，显示下游需求有明显改善，行业营业收入大幅增长。其余营业收入增速超过20%子行业有其它通用机械、其它专用机械、金属制品III、仪器仪表、纺织服装设备和印刷包装机械。3）从子行业归母净利润来看，工程机械、冶金矿采化工设备、金属制品III及重型机械相比去年同期均扭亏，其中工程机械归母净利润变动幅度最大，从去年同期-4.46亿元扭亏至41.78亿元。其余归母净利增速超过40%的子行业有纺织服装设备、印刷包装机械、机械基础件和其它专用机械。此外，工程机械和冶金矿采化工设备归母净利增速超过50%的公司占比分别为67%和46%，在子行业中居前两位，主要由于这两个子行业在下游需求改善下，业绩修复明显。
截至2017年9月1日，申万机械PE（TTM）约为54，仍高出2011年以来均值43，但较年初的75已有明显下降，随着业绩修复的延续，行业仍具配置价值，较高景气度的子领域中竞争实力突出的龙头公司仍值得关注：7月挖掘机销量同比增长108.9%，工程机械下游需求仍较旺盛（三一重工(600031,股吧)、）；新能源汽车产业前景广阔，锂动力电池厂商产能扩张，锂电设备行业将保持较快增长（先导智能、赢合科技(300457,股吧)）；煤机设备需求持续复苏，煤机设备企业盈利有望逐步改善（郑煤机(601717,股吧)）；定制家具前景良好，龙头企业积极上市扩产，板式家具机械设备企业有望受益（弘亚数控）；智能制造推进下的机器人(300024,股吧)等自动化智能化设备有望受益（埃斯顿(002747,股吧)、慈星股份(300307,股吧)、智云股份(300097,股吧)、机器人）；核电建设规划明确、“走出去”战略不断推进，核电设备有望受益（台海核电）；中铁总与中车集团签署战略合作协议，关注轨道交通产业链（康尼机电(603111,股吧)、永贵电器(300351,股吧)、神州高铁(000008,股吧)）。
上周市场回顾：
上周机械设备（申万）涨幅为1.60%，跑赢沪深300指数（0.92%），跑输创业板指数（2.89%），涨跌幅在各行业中排名居中。上周行业内涨幅前五的个股为至纯科技、精测电子、智云股份、君禾股份、先导智能，跌幅前五的个股为达意隆(002209,股吧)、宝色股份(300402,股吧)、三一重工、世嘉科技、*ST宝实。
行业新闻动态：
中国城轨车辆首次出口巴西圣保罗；统计局：8月制造业PMI稳中有升，呈现四方面特点；我国三代核电综合国产率提升至85％以上；中机联：
2017年机械工业将趋稳向好；可燃冰开采迎重要节点，未来开发前景可期；BDI上涨至盈亏平衡点，航运业展现复苏苗头。
行业公司重点公告：
科达洁能：全资子公司对外投资；博实股份(002698,股吧)：重大合同；兴源环境(300266,股吧)：公司签订日常经营重大合同；菲达环保(600526,股吧)：对外投资；软控股份(002073,股吧)：参与设立产业投资基金暨关联交易；金卡智能：全资子公司与杭州经济技术开发区管委会签署《投资协议书》；森远股份(300210,股吧)：对外投资设立合资公司；华伍股份(300095,股吧)：
签署股权收购框架协议；五洋科技(300420,股吧)：全资子公司收到中标通知书。
风险提示：宏观经济超预期下行，政策落实低于预期，行业竞争加剧。
（责任编辑： HN888）
