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整体成交情况:环比增幅扩大,一线城市复苏明显

2014年第52周,一线四大城市房地产成交面积236万平米,环比升42%,我们跟踪的部分二线城市房地产成交422万平米,环比升10%。

上周整体成交环比增幅继续扩大。一线城市复苏明显,环比升42%,除深圳环比下降外,北上广均环比上升,其中北京环比增速为101%;二线城市整体成交环比升10%,其中贵阳环比上升96%,而吉林环比下降34%。

分区域看,环渤海、长三角和珠三角地区均呈现上升趋势。环渤海样本城市中,除北京、天津、青岛外,其余城市环比均下降。长三角样本城市环比均上升。珠三角样本城市,广州、东莞环比上升,而深圳环比下降。

整体库存情况:推盘力度继续加大,去化速度明显加快

上周我们跟踪的12大城市整体推盘量尽管在前半周冲高后呈现回落趋势,但整体推盘量环比上周依旧上升明显,推盘力度继续加大。全国15城市的库存依旧保持高位盘整,其中上海库存继续维持在高位,而北京库存在后半周高位震荡,呈现小幅下滑趋势,但绝对量依旧高企。得益于成交回暖加快,12大城市去化速度继续保持加快趋势。

本周观点:基本面继续复苏,投资逻辑依然顺畅

目前行业政策持续友好,地方政府推动支持政策继续跟进:长春住房公积金一次性付款提取时间延长至24个月,大庆调整普通住房标准至144平方米以下。信贷方面,一、二线城市房贷利率出现普降,尤其是一线城市下调幅度较大。整体政策环境的持续改善,推动成交继续保持较大幅度的修复,其中一线城市率先复苏。根据我们监测的67个大、中城市成交数据显示:截止12月26日,67个城市提前实现了单季度(第四季度)同比转正,同比微增4.7%。我们认为,未来行业政策将会持续支持,信贷环境持续改善以及基本面继续价跌量升的情况下,成交水平复苏具备可持续性,预计一、二线城市复苏趋势将会延续到明年三季度。根据以往历史经验,在降息以及基本面呈现价跌量升的情况下,地产板块是可以获得相对较好的相对/绝对收益的,在未来一季度内房地产投资逻辑仍然顺畅,我们继续建议积极关注地产板块的投资机会。

本周组合:

上周广发地产组合包括招商地产、中南建设、阳光城、冠城大通、首开股份和中国武夷。本周广发地产组合保持不变。

风险提示

成交修复改善不及预期,降息影响存在滞后。

来源：广发证券